[摘要]文章認為，馬云及其團隊可能存在業(yè)績欺詐，包括阿里巴巴的收入增長率。

BI中國站9月14日報道

大約一年前，中國電子商務巨頭阿里巴巴的首次公開募股（IPO）引發(fā)了人們的追捧。在2014年9月19日的首次公開募股中，阿里巴巴以68美元的價格發(fā)行，而市值達到了1680億美元。當時，阿里巴巴首席執(zhí)行官馬云（微博）表示：“今天我們沒有得到錢，而是得到了人們的信任。”

但是，關于阿里巴巴，《巴倫周刊》最近發(fā)表了一篇3000字的封面文章。作者Jonathan Laing認為，阿里巴巴的公司及其股票不值得當前的市場價值。

阿里巴巴周五收盤價為64.68美元。瑞恩說，阿里巴巴的價值只是這個數(shù)字的一??半。

根據(jù)該文章，彭博的數(shù)據(jù)顯示，在關注阿里巴巴的52位經(jīng)紀分析師中，有45位分析師仍然評級為“買入”，平均股價為95.50美元，高于當前股價。 50％。但是，是時候面對現(xiàn)實了。阿里巴巴的股價可能會下跌50％。根據(jù)分析師對公司未來一年業(yè)績的平均預期，阿里巴巴的股票市盈率約為25倍，但這個數(shù)字應該接近eBay的15倍。 ”的

除了高估值水平外，瑞安還談到了阿里巴巴面臨的競爭以及中國企業(yè)IPO的降溫。

Ryan的文章很大一部分討論了阿里巴巴的公司治理，利益沖突，假冒商品以及其他可疑的商業(yè)行為。

特別值得注意的是，文章認為馬云及其團隊可能存在業(yè)績欺詐，包括阿里巴巴的收入增長率。瑞恩指出，阿里巴巴宣布收入增長要快于其他大型增長型科技公司，如谷歌（微博），亞馬遜和Facebook。

“中國研究公司J Capital Research的創(chuàng)始人安妮史蒂文森 - 楊（Anne Stevenson-Yang）密切關注大陸的整體電子商務市場和阿里巴巴。她發(fā)現(xiàn)一些增長數(shù)字令人困惑。她指出，阿里巴巴的財務報告缺乏可驗證的事實，不符合中國政府公布的零售額，消費者支出和在線商務的整體數(shù)據(jù)。阿里巴巴聲稱擁有3.67億用戶，這符合中國政府在線消費者的估計總數(shù)。此外，阿里巴巴表示，消費者每年在其網(wǎng)站上的平均花費比在線購物者在所有網(wǎng)站上的總花費平均多花費26％。考慮到美國消費者更富裕，電子商務生態(tài)系統(tǒng)更加發(fā)達，這些數(shù)據(jù)是否合理？“

“根據(jù)中國的線上和線下年人均支出2,260美元，阿里巴巴網(wǎng)站上的年平均支出1,215美元太高了。這意味著阿里巴巴每年平均消費的一半是在淘寶和天貓上完成的，特別是考慮到這些網(wǎng)站不涉及消費大部分消費的某些領域，如食品和飲料，住房，交通，家庭健康。產(chǎn)品，以及餐飲。 ”的

瑞恩表示，阿里巴巴否認這些報道中的數(shù)據(jù)過于夸張。

馬云的故事和個人魅力使阿里巴巴看起來像一個誠實的公司。然而，瑞安對阿里巴巴進行了全面的分析并涉及了足夠的具體細節(jié)。這會讓你覺得阿里巴巴的一些情況有點可疑。

瑞恩說：“最終，面對事實，華而不實的財務報告將不再有用。在接下來的幾年里，馬云和信任他的投資者都會明白這一點，這不會是件好事。” （李瑋）

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